链上分析师Willy Woo表示，即使市场再次陷入低迷，Strategy也没有被迫清算其比特币资产的危险。根据Woo的说法，该公司的债务结构和财政设计使其成为整个数字资产领域最强大的资产负债表之一，除非比特币遭受极端和长期的崩溃，否则被迫抛售的可能性很小。

Woo在X上解释说，Strategy未偿还的可转换债务分散在几年里，主要到期时间在2027年到2029年之间。每张票据都有一个转换门槛，该门槛决定了该公司何时需要部分清算比特币支持的储备，以满足还款条件。根据他的分析，只有在比特币长期远低于7.5万美元的情况下，这些门槛才会发挥作用。他认为，考虑到比特币的杠杆率和资产构成，这种情况“极不可能”出现。



“MSTR会在下一个熊市平仓吗？”我对此表示怀疑。”“他们的结构允许他们在不出售比特币的情况下经受正常的下跌。”

他指出，该公司最早将于2027年9月到期，金额约为10亿美元，其次是2028年到期的20亿美元和30亿美元。在每种情况下，只要比特币交易高于当前周期支撑位，策略头寸就会被完全覆盖。到2029年中期的后续债务也在可控范围内。


Woo的分析强调了迈克尔·塞勒（Michael Saylor）通过可转换债券为比特币积累融资的策略如何创造了一个长期缓冲，这是其他机构尚未复制的。传统基金和etf依赖于短期市场流动，而Strategy更像是一家比特币控股公司，其债务与多年增长周期而不是季度流动性需求挂钩。

Woo认为，结论是，除非市场经历持续崩盘，导致比特币远低于当前的成本基础，否则Strategy的清算风险很小。从这个意义上说，该公司的地位在结构上比当今几乎任何其他比特币的公众或机构持有者都更具弹性。

正如吴宇森所说，“除非是一个严重的、持续多年的熊市，否则任何事情都不会动摇他们。”他补充说，这种程度的信念给该行业带来了一个新问题：还有其他机构能像Strategy对比特币的承诺一样吗？

免责声明：小链网不认可本页上的任何内容、准确性、质量、广告、产品或其他材料，也不对其负责。读者应该在采取任何与加密货币相关的行动之前进行自己的研究。对于因使用或依赖上述任何内容、商品或服务而造成或据称造成的任何损害或损失，小链网不直接或间接负责。