据 CryptoQuant 公司发布的报告称，比特币的短期持有者行为在近几个月来首次出现了显著变化。

短期持有者产出利润比率（STH-SOPR）自 10 月初以来首次试图回升至关键的 1.0 水平之上，这引发了关于市场是否正在形成真正的趋势反转还是又一次失败突破的争论。
这一举措意义重大，因为 STH-SOPR 的价格已经持续低于 1.0 了大约三个月，而这个价位通常与空头行情和资金流出而非资金流入的情况相关联。

为何 1.0 水平至关重要

正如 CryptoQuant 分析所指出的，1.0 水平是 STH-SOPR 的一个结构性支撑位。在熊市期间，该指标通常会低于 1.0，而这个水平会反复成为阻力位。短期持有者会因亏损而卖出，而试图重回 1.0 的努力通常也会失败。


相比之下，在牛市阶段，STH-SOPR 通常会保持在 1.0 以上，而这个水平则会转变为支撑位。这种转变表明短期持有者正在以盈利的价格出售代币，这增强了上涨势头，而非对其形成限制。
由于这种现象，从低于 1.0 的位置持续上升至高于 1.0 的位置的走势，通常会被视为趋势发生重大转变的早期信号。

自 10 月以来的首次上涨尝试

据报告，STH-SOPR 在 10 月 10 日首次跌破 1.0。此后，多次反弹均在该阈值之下停滞不前。本周标志着在数月的压缩之后，首次明确尝试从 1.0 以下向上突破。
该图表展示了之前的一个周期情况，在那个周期中，类似的回撤与趋势逆转同时发生，这一情况仅作为参考点而存在，并非绝对保证。而在当前的结构中，该指标再次逼近了相同的阻力区域。

希望，而非确认

该报告谨慎地强调，这目前还并非已确认的趋势反转。该走势能否在当天收盘时保持在 1.0 之上仍不确定。若未能达到这一目标，则可将其视为一次虚假信号，这与此前在熊市期间的尝试情况相符。
不过，在经历了数月的打压之后，仅仅尝试恢复 1.0 的价格这一举动本身就已经意义非凡了。CryptoQuant 将此视为一个值得关注的进展，而非盲目行动的信号。

累积与分配

附带的图表和指标图谱清晰地展示了这两种截然不同的行为模式。那些被标记为逐步累积的区域出现在 STH-SOPR 价格接近或低于支撑位时；而分配区域则与持续突破阻力位但随后又未能成功突破的走势相吻合。
目前，比特币正处于过渡阶段。该指标正在测试一个已持续数月决定市场走向的价位。它是否会再次成为支撑位，还是会使价格进一步下跌，这将决定市场结构的下一步走向。

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