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揭秘Peter Thiel的Founders Fund发家史
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日期:2025-09-20 15:50:59 栏目:swift 阅读:
摘要:
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成功的根本在于求异
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Founders Fund管理着数十亿美元的资产
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他能预见二十步后的棋局,并将关键棋子精准布局
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才华横溢又特立独行,敢于探索常人怯于思考的结论
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自1998年年中斯坦福演讲,Founders Fund的三位创始人正式会面。
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Thiel的强项在战略而非执行
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追逐宏观投资成就、系统化风投实践、同时创立新公司
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所有成功企业都是不同的——通过解决独特问题获得垄断地位;所有失败企业都相同,都未能逃离竞争。
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“他是对冲基金出身,总想套现离场。”Moritz评价Thiel。
本文整理自播客No Rivals,完整呈现了the Founders Fund这家机构如何从一个小型副业项目,蜕变为硅谷最具影响力与争议的公司。剖析了Peter Thiel风投帝国,包含起源故事、Peter Thiel如何组建超凡投资人团队、该基金对SpaceX和Facebook的集中押注如何带来惊人回报,以及Peter Thiel的反主流哲学如何重塑风投行业与美国政坛。
本报道基于The Generalist Podcast独家获取的业绩数据及核心人物访谈,揭秘该机构如何创下风投史上最佳回报纪录。该播客总共四个部分,这是第一部分。
先知
Peter Thiel不见踪影。
1 月 20 日,为了躲避严酷的冬季风暴,美国最有权势的人士聚集在国会大厦圆顶下,庆祝Donald J. Trump就任第 47 任总统。
如果你对科技和风险投资哪怕只是一时的兴趣,回顾这场活动的照片,很难不想到Thiel。他未曾现身,却无处不在。
他的前雇员(现任美国副总统万斯);几步开外站着他在《斯坦福评论》的老搭档(新任特朗普政府的AI与加密货币事务主管);稍远处坐着他最早的天使投资对象(Meta创始人兼CEO);身旁则是与他亦敌亦友的合作伙伴:特斯拉与SpaceX创始人、全球首富马斯克。
若说这一切尽在Peter Thiel谋划之中未免夸张,但这位前国际象棋神童的职业生涯始终展现着惊人天赋:他能预见二十步后的棋局,并将关键棋子精准布局:将JD移至B4、Sacks推到F3、Zuck安插A7、ElonMusk置于G2、Trump拱卫E8。
他游走于权力的核心地带,包括纽约的金融界、硅谷的科技领域以及华盛顿的军工复合体;他的行为总是谨慎而反常,令人难以捉摸;他经常神秘消失数月,然后突然出现,抛出一句犀利的妙语、一项令人困惑的新投资,或是一场引人入胜的复仇行动。乍看之下,这些行为似乎都是失误,但随着时间的推移,它们逐渐显露出他非凡的远见。
Founders Fund 是Thiel权力、影响力和财富的核心。自2005年成立,它从规模5000万美元、团队不成熟的基金成长为管理数十亿美元资产的硅谷巨头,并拥有顶尖投资团队。其形象具有争议性,类似于20世纪90年代初的“坏小子军团”。
业绩数据佐证了Founders Fund的张扬做派。尽管基金规模持续扩大,其对SpaceX、比特币、Palantir、Anduril、Stripe、Facebook及Airbnb的集中押注仍接连创造惊人回报。于2007年、2010年与2011年三期基金更创下风投史上最佳业绩三部曲:分别以2.27亿、2.5亿和6.25亿美元本金,实现26.5倍、15.2倍及15倍的总收益。
同时代人曾形容Talleyrand的微笑具有“麻痹性”,就连见惯夸夸其谈的沙龙女主人斯塔尔夫人(Madame de Staël)也感叹:“若他的谈吐可以购买,我愿倾家荡产。”
Peter Thiel似乎拥有相似的魅力。追溯Founders Fund起源时屡屡显现。与Peter Thiel的偶然邂逅常令听者着魔:有人为他迁居城市,有人放弃显赫职位,只为多沉浸在他那“诡异”的思想中。
无论是在会议的舞台上,还是在罕见的播客中,听泰尔演讲,你会发现他的魅力并非来自外交官的油腔滑调。相反,他的魅力来自于一种多才多艺的能力,他能在不同的话题中翩翩起舞,以三一学院教授的高深学识来娓娓道来。
还有谁能通过卢克莱修、费马定理和泰德-卡钦斯基(Ted Kaczynski),写出一本关于初创企业的经典著作、论证垄断的美德,以及像邪教一样经营企业的智慧?还有多少人的思想包含了这种严谨性和非宗教性?
Ken Howery与Luke Nosek早在2004年与Peter Thiel联创Founders Fund前多年就已臣服于这种魅力。Ken Howery的“皈依时刻”发生在斯坦福经济学本科时期。在Peter Thiel2014年出版的商业哲学著作《从0到1》(Zero to One)中,他将Howery描述为PayPal创始人中“唯一符合优渥美式童年刻板印象的成员,公司唯一的鹰级童子军”。这位德州青年于1994年赴加州求学,开始为Peter Thiel七年前参与创办的保守派学生刊物《斯坦福评论》撰稿。
Peter Thiel与Ken Howery的初次相遇源于《斯坦福评论》校友活动。随着Howery升任高年级主编,两人保持联络。在这位德州青年毕业前夕,Thiel抛出橄榄枝:是否愿意成为其新创对冲基金的首位员工?他建议两人在Palo Alto牛排馆Sundance详谈。
Howery很快意识到这绝非传统招聘晚宴.持续四小时的思想漫游中,年轻的Thiel展现出全然的蛊惑力。“从政治哲学到创业理念,他对每个话题的见解都比我斯坦福四年遇到的任何人都更引人入胜,其知识广度与深度令人震撼。”Howery回忆道。
尽管当场未作承诺,但当晚回到校园后,Hower对女友坦言:“我可能余生都会与这人共事。”
唯一阻碍是Howery原计划赴纽约加入巴林银行(ING Barings)的高薪职位。随后数周,他询问亲友该选择待遇优渥的知名投行,还是跟随管理资金不足400万美元的新晋投资人?“所有人100%建议选银行,但思考几周后,我决定反其道而行。”Howery表示。
毕业前,Howery旁听新老板的校园演讲时,邻座棕卷发的青年Luke Nosek突然探身询问:“你就是Peter Thiel吗?”
“不,但我即将为他工作。”Howery回答,这位自称Luke Nosek的年轻人递来一张仅印着“Entrepreneur”的名片。“我创办的公司,”Nosek解释道。当时Nosek正在开发Thiel已投资的Smart Calendar——众多同期涌现的电子日程表应用之一。
这段互动引出了一个令人费解的问题:Nosek怎么会忘记他的支持者,一个曾与他一起吃过几次早餐的人?或许他们上次见面已经过去很久了,又或许,这位性格古怪、干劲十足的创始人,根本不在乎这位投资人的面容。又或许,Thiel只是短暂地被人遗忘了。
在Nosek身上,Thiel发现了理想人才原型:才华横溢又特立独行,敢于探索常人怯于思考的结论。这种大脑强大、思想自由与对社会规训的漠视,正契合Thiel的价值观。Thiel很快效仿Nosek,与人体冷冻机构Alcor签约。
自1998年年中斯坦福演讲,Founders Fund的三位创始人正式会面。尽管三人又花了七年时间创立各自的风投基金,但更深层次合作已即刻开展。
报复性商店
“我是Larry David,想向大家介绍即将开业的Latte Larry's咖啡店。”《抑制热情》第十九集开场白中,这位《宋飞正传》创造者说到:“为何与咖啡扯上关系?因为隔壁店主太混蛋,我必须做点什么,所以我给自己开了一间报复性商店。”
由此诞生文化新词“报复性商店”(Spite Store)——通过争夺客户实施商业报复。
某种程度上,Founders Fund正是Peter Thiel的“Spite Store”。虽然Mocha Joe这个尖酸刻薄的家伙激励了Larry David,但Thiel的举动可视为对红杉资本Michael Moritz的回应。Moritz是牛津毕业记者转型的投资人,堪称风投界传奇,负责雅虎、谷歌、Zappos、领英和Stripe的早期投资。
Moritz是一位兼具文学气质的投资高手,在Thiel早期创业史中屡次成为绊脚石。
故事始于PayPal:同年夏天,Thiel结识乌克兰裔天才创业者Max Levchin。他毕业于伊利诺伊大学,在那里他为PalmPilot用户开发了一款盈利颇丰的加密产品。听完介绍后,Thiel表示:“这是个好主意,我想投资。”
Thiel当即决定投资24万美元。这个被他低估的决策最终带来6000万美元回报,同时拉开了互联网时代最跌宕起伏的创业史诗序幕。(《创始人》一书对此进行了全面阐述。)
Levchin很快招揽了创业失败的Nosek。随后Thiel与Howery全职加入,Thiel出任CEO。Reid Hoffman、Keith Raboy、David Sachs等人才的加入,造就了硅谷史上最豪华的创业阵容。
原名为Fieldlink(后更名Confinity)的公司很快与Elon Musk创立的X.com狭路相逢。为避免消耗战,两家公司选择合并,他们以Confinity最受欢迎的电子邮件地址与付款连接起来组成的“PayPal”命名新公司。
此次合并不仅需要融合两个固执的管理团队,更需接纳对方的投资与投资方。
投资了X.com的Moritz突然需要与一群古怪天才打交道。2000年3月30日,两家公司宣布获得1亿美元C轮融资——Thiel力推此轮融资,因其预判宏观经济即将恶化。事实证明其远见:数日内互联网泡沫破裂,众多明星企业轰然倒塌。
“我要感谢Peter,”一位员工表示,“他做出判断并坚持必须完成融资,因为末日将至...。”
然而,他敏锐的宏观解读并不足以拯救公司。Thiel看到了获利的机会。在2000年的一次PayPal投资者会议,Thiel提出建议:如果市场真的像他预期的那样进一步下跌,为什么不做空呢?PayPal只需将其新增的1亿美元资金转移到Thiel资本国际公司(Thiel Capital International),剩下的就交给他了。
Moritz勃然大怒,说道。“Peter,很简单,”一位董事回忆红杉投资人的警告,“若董事会通过此议案,我立即辞职。”Thiel难以理解这种固执己见的反应,根本分歧在于Moritz渴望做正确的事,而Thiel渴望成为正确的人。在这两个认识论极端之间找到共同点并非易事。
最终两败俱伤:Moritz成功阻止Thiel的计划,但Thiel的预判完全正确。市场暴跌后,一位投资人坦言:“若当时做空,收益将超过PayPal全部经营所得。”
这场董事会冲突加剧了两人的不信任,数月后的权力斗争使其彻底破裂。2000年9月,在Levchin、Thiel和Scott Bannister主导下,PayPal员工发动政变推翻CEO Elon Musk(此前他们刚罢免了空降CEO Bill Harris)。Musk拒绝妥协,Thiel的反叛力量必须说服Moritz批准Thiel接管公司。Moritz提出条件:Thiel仅能担任临时CEO。
事实上Thiel本无意长期执掌PayPal,他的强项在战略而非执行。但Moritz的条款迫使他屈辱地为自己物色继任者。直到外部候选人也表态支持Thiel正式出任CEO,Moritz才改变主意。
这场“先贬后褒”的权力游戏深深刺痛了这位记仇的天才,为其日后创立Founders Fund埋下伏笔。
尽管PayPal内部矛盾重重,公司最终仍取得成功。而Thiel必须承认,Moritz对此功不可没。2001年eBay提出3亿美元收购要约时,Thiel主张接受,Moritz则力主独立发展。
“他是对冲基金出身,总想套现离场。”Moritz后来评价Thiel。所幸Moritz说服了Levchin,PayPal拒绝收购。不久后eBay将报价提高至15亿美元,是Thiel当初建议退出价格的五倍。
这笔交易让Thiel及其“黑帮”成员变得十分富有,Moritz的投资战绩再添辉煌。若两人性格不同,或许时间能消弭敌意,但现实是这仅是持续战争的开端。
Clarium 致电
正如那笔被否决的1亿美元宏观押注所示,Thiel从未熄灭投资热情。即便在PayPal任职期间,他与Howery仍持续管理Thiel Capital International。“我们利用无数夜晚和周末维持基金运作,”Howery透露。
为符合Thiel的广泛兴趣,他们拼凑了股票、债券、外汇与早期初创企业的混合投资组合。“年均完成2-3笔交易,”Howery特别指出2002年投资的邮件安全公司Ironport Systems——这家2007年被思科以8.3亿美元收购。
PayPal收购案为Thiel带来的6000万美元收益,进一步点燃其投资野心。即便在管理规模扩张期,他仍多线并进:追逐宏观投资成就、系统化风投实践、同时创立新公司。Clarium Capital成为这些野心的核心载体。
PayPal收购案完成的同年,Thiel着手创立宏观对冲基金Clarium Capital。“我们正努力追求一种系统性的世界观,就像索罗斯等人宣称的那样,”他在2007年彭博社人物专访中解释道。
这与Thiel的思维特质完美契合——他天生擅长把握文明级趋势,且本能抗拒主流共识。这种思维模式很快在市场领域展现威力:Clarium的资产管理规模在三年内从1000万美元飙升至11亿美元。2003年通过做空美元获利65.6%,经历低迷的2004年后,2005年再度斩获57.1%回报率。
与此同时,Thiel与Howery开始筹划将零散的天使投资系统化为专业风投基金。业绩给了他们底气:“当我们审视投资组合时,发现内部收益率高达60%-70%,”Howery表示,“这还只是兼职随手投的结果。如果系统化运作呢?”
经过两年酝酿,2004年Howery启动募资,初期规模5000万美元的基金原拟命名为Clarium Ventures。他们照例邀请Luke Nosek以兼职身份加入。
相比对冲基金管理的数十亿美元,5000万看似微不足道,但即便有PayPal创始团队光环加持,募资仍异常艰难。“比预期困难得多,如今人人都有风投基金,但当时这非常另类。”Howery回忆。
机构LP对如此小规模基金兴趣寥寥。Howery曾希望斯坦福大学捐赠基金作为锚定投资者,但对方因基金规模过小而退出。最终仅募得1200万美元外部资金——主要来自前同事个人投资。
急于启动的Thiel决定自掏3800万美元(占首期基金76%)补足缺口。“基本分工是Peter出钱,我出力。”Howery回忆道。考虑到Thiel的其他事务,这种分工实属必然。
2004年的Clarium Ventures(后更名Founders Fund)阴差阳错成为硅谷最佳定位基金,这归功于Thiel募资前完成的两次个人投资。首项是2003年联合创立的Palantir——Thiel再次身兼创始人与投资人双重角色,与PayPal工程师Nathan Gettings及Clarium Capital员工Joe Lunsdale、Stephen Cohen共同启动项目。次年他邀请斯坦福法学院同窗、特立独行的卷发怪才Alex Karp出任CEO。
Palantir的使命极具挑衅性:借鉴《魔戒》中"真知晶石"的意象,运用PayPal反欺诈技术,帮助用户实现跨域数据洞察。但与常规企业服务不同,Thiel将客户锁定为美国政府及其盟友。"9·11事件后,我思考如何既反恐又保障公民自由,"他在2013年向《福布斯》解释。这种政府导向的商业模式同样遭遇融资困境——投资者对缓慢的政府采购流程充满疑虑。
Kleiner Perkins高管直接打断Alex Karp的路演,大谈该商业模式不可行;老对手Mike Moritz虽安排了会面,却在整场会议中漫不经心地涂鸦——这似乎又是针对Thiel的刻意冷落。尽管未能打动沙丘路风投机构,Palantir却获得中情局旗下投资部门In-Q-Tel青睐。"这个团队最令人印象深刻的是他们聚焦人机数据交互的执着,"一位前高管评价。In-Q-Tel以200万美元成为Palantir首个外部投资者,这笔投资日后为Thiel带来巨大财务与声誉回报。Founders Fund后续累计投资1.65亿美元,截至2024年12月持股价值达30.5亿美元,回报率18.5倍。
但巨额回报尚需时日,Thiel在创立Clarium Ventures前的第二项关键投资见效更快:2004年夏,Reid Hoffman将19岁的Mark Zuckerberg引荐给老友Thiel。这对政见相左却惺惺相惜的PayPal战友(Hoffman 1997年创立社交网站SocialNet,后加入Confinity任COO)对社交网络早有深度探讨。当他们在Clarium Capital旧金山Presidio豪华办公室会见Zuckerberg时,已具备成熟认知与投资决心。
"我们对社交网络领域做了充分研究,"Thiel在《连线》活动上坦言,"投资决策与会议表现无关——我们已下定决心投资。"这位穿着T恤配阿迪达斯凉鞋的19岁青年,展现出Thiel在《从0到1》中推崇的"阿斯伯格式社交笨拙"特质:既不刻意讨好,也不耻于询问陌生金融术语。这种脱离模仿性竞争的特质,正是Thiel眼中的创业者优势。
会面数日后,Thiel同意以50万美元可转债形式投资Facebook。条款简明:若2004年12月前用户达150万,债权转股权获得10.2%股份;否则有权撤回资金。尽管未达目标,Thiel仍选择转股——这个保守决策最终带来超10亿美元个人收益。虽然Founders Fund未参与首轮投资,但后续累计投入800万美元,最终为LP创造3.65亿美元回报(46.6倍)。
Thiel后来将Facebook B轮融资视为重大失误。首轮投资时估值500万美元,八个月后Zuckerberg告知B轮估值已达8500万美元。"办公室墙上的涂鸦依旧糟糕,团队仅八九人,每天感觉毫无变化,"Thiel回忆道。这种认知偏差导致他错失领投机会,直至C轮估值5.25亿美元时才加倍押注。这让他悟出反直觉的教训:"当聪明投资者主导估值激增时,往往仍被低估——人们总是低估变革的加速度。"
Sean Parker将Michael Moritz列入"黑名单"自有其缘由。这位电视广告经纪人兼海洋学家的儿子,1999年以19岁之龄凭借P2P音乐共享应用Napster震撼科技界。尽管Napster最终在2002年关停,却为Parker赢得声誉与争议。同年他创立联系人管理应用Plaxo,其社交功能雏形及"危险神童"光环吸引红杉资本Moritz等投资者注资2000万美元。
Plaxo重蹈Napster覆辙:高开低走。据当时报道,Parker管理风格飘忽——作息混乱、团队失焦、情绪多变。至2004年,Moritz与天使投资人Ram Sriram决定罢免Parker。当Parker尝试套现股份受阻时,矛盾激化:Plaxo投资方雇佣私家侦探追踪其行踪,核查通讯记录发现涉毒迹象(Parker辩称属娱乐性质且不影响工作)。这场闹剧以2004年夏Parker出局告终,却意外促成转机——离开Plaxo后,他立即与Mark Zuckerberg展开合作。两人年初相识于Facebook闪电攻占斯坦福校园之际,Parker主动致信这位年轻创始人探讨发展。
Parker甚至专程飞往纽约,在Tribeca热门餐厅与Zuckerberg共进晚餐,不惜透支银行账户。当Plaxo分崩离析之际,他在Palo Alto与Zuckerberg重逢,随即出任Facebook总裁,开启短暂而传奇的合作。其首个举措便是向Michael Moritz与红杉资本复仇——2004年11月Facebook用户突破百万时,红杉寻求接触机会。Parker与Zuckerberg设计了一场残忍的戏弄:他们故意迟到且身着睡衣,用题为《不该投资Wirehog的十大理由》的演示文稿嘲讽红杉,其中包含"我们没有收入""我们穿着睡衣迟到""Sean Parker参与其中"等幻灯片。"鉴于他们的所作所为,我们绝不可能接受红杉投资,"Parker表示。这个错失或许成为红杉史上最痛失手。
正如这个插曲所示,这位Napster创始人在Facebook早期融资中扮演关键角色,引导Zuckerberg认识风投世界。因此当Zuckerberg在Clarion的Presidio办公室会见Thiel与Hoffman时,Parker亦在场。
尽管Thiel与Parker早年在Plaxo时期已有交集,但真正奠定合作基础的是Facebook时期。2005年8月,Parker在北卡罗来纳州租用派对别墅时,因未成年助理在场及可卡因搜查事件被捕(尽管未被起诉且否认知情),最终被迫离开Facebook。这反而成为多方共赢的转折点:Zuckerberg已准备好接管管理权,投资者摆脱了才华横溢但难以捉摸的代言人,而Parker也坦言"冲刺后便消失"的性格本就不适合日常运营。
数月后,Parker以普通合伙人身份加入Thiel的风投机构——此时它已更名为Founders Fund(最终像Facebook一样去掉了定冠词)。这个名称更契合其抱负与定位。“我们对PayPal时期的某些投资者颇有微词,我们认为完全可以用另一种方式运作。”Howery表示。其核心理念简单却颠覆:绝不驱逐创始人。
这在如今“创始人友好”泛滥的市场看似平常,但当时实属创举。“他们首创‘创始人友好’理念,当时硅谷惯例是找技术创始人,雇佣职业经理人,最后把两者都踢出局。投资者才是实际掌控者。”Flexport CEO Ryan Peterson评价。
“这就是风投行业前50年的运作方式,直到Founders Fund出现。”Stripe联合创始人John Collison总结风投史道。自1970年代起,Kleiner Perkins与红杉资本通过积极介入管理取得成功,这种“投资人主导”模式在Atari和Tandem Computers等案例中成效显著。即便30年后,顶级风投仍保留这种思维惯性——权力属于资本方而非创业者。红杉传奇创始人Don Valentine甚至戏称应把平庸创始人“关进曼森家族的地牢”。
Founders Fund的“创始人本位”理念不仅是差异化策略,更源于Thiel对历史、哲学与进步本质的独特认知。他坚信“主权个体”的天才价值,认为束缚突破常规者不仅是经济愚蠢,更是文明破坏。“这些人会毁掉世界最有价值发明家的创造,”Luke Nosek道出团队对传统风投的蔑视。
Sean Parker完美契合这种理念,但27岁的他加入仍引发投资者忧虑。宣布任命的报道直言:“其过往经历令部分LP紧张”。Parker本人也坦言:“我始终缺乏安全感,会议后总自问是否提供了价值?”
这种担忧引来了老对手Mike Moritz的阻击。2004年募资5000万美元后,Founders Fund于2006年再度出击,目标1.2-1.5亿美元。此时团队已焕然一新:Parker加入、Nosek全职加盟,加之Thiel作为Facebook首位外部投资者的光环,这家原属对冲基金副业的小机构正蜕变为新兴势力。
此举显然触怒了Moritz。据Howery等人回忆,这位红杉掌舵人试图阻挠其募资:“在我们募集第二期基金时,红杉年会上赫然出现警示幻灯片——‘远离Founders Fund’。”两年后加入的Brian Singerman补充细节:“他们威胁LP若投资我们,将永久失去红杉准入资格。”
同期报道显示,Moritz的措辞更为隐晦。他在LP会议上强调“欣赏长期坚守企业的创始人”,并点名几位未能做到的知名创业者。其中明显暗指Founders Fund合伙人Sean Parker。“我们愈发敬重那些缔造伟大企业的创始人,而非将个人利益置于团队之上的投机者,”Moritz在事后回应中写道。
这记"回旋镖"反而助推了Founders Fund:“投资者纷纷好奇:为何红杉如此忌惮?这反而释放了积极信号,”Howery表示。2006年,该基金成功募集2.27亿美元,Thiel出资比例从首期的76%降至10%。Howery指出,“斯坦福大学捐赠基金领投,标志着我们首获机构投资者认可”。
随着早期投资初见成效,Founders Fund独特的投资哲学开始显现威力。Thiel对制度化管理的厌恶使基金前两年处于“高效混沌”状态。Howery奔波于项目挖掘,而团队拒绝固定议程与例行会议。
由于Thiel需兼顾Clarium Capital,时间极为有限。Howery表示:“我只能安排他参与关键会议。”Parker的加入虽未改变基金运作原理,但带来了更多系统性:Howery解释道,“当Luke和Sean加入后,我们三人可共同评估项目,或由一人初筛后再引入团队决策。”
核心团队形成能力互补:“Peter是战略思想家,专注宏观趋势与估值;Luke兼具创造力与分析力;我侧重团队评估与财务建模,”Howery分析道。Parker则补全产品维度:“他深知互联网产品逻辑,Facebook经历使其精通消费者互联网痛点,能精准识别细分领域机会。”其个人魅力同样成为谈判利器:“他极具感召力,在交易收官阶段尤其出色。”
除Facebook与Palantir两大标志性投资外,Founders Fund早期还押中6.89亿美元售予Salesforce的Buddy Media,但也错失YouTube——这本该是其“射程范围内”的项目,因为创始人Chad Hurley、Steve Chen、Joed Kareem均来自PayPal,最终被红杉的Roelof Botha捕获,仅一年后即以16.5亿美元售予谷歌。
无论如何,Founders Fund前几年业绩已堪称惊艳,而更辉煌的时刻即将到来。
2008年,Thiel在友人婚礼重逢老对手Elon Musk。这位PayPal旧将彼时已用套现资金创立特斯拉与SpaceX两家公司。当风投市场追逐下一个消费互联网热点时,Thiel却兴趣渐失——这源于其斯坦福时期对法国哲学家René Girard学说的痴迷。“Girard的思想与时代格格不入,正合叛逆本科生胃口,”Thiel回忆道。
Girard提出的“模仿欲望”理论:人类欲望源于效仿而非内在价值。该理论成为Thiel解析世界的核心框架。Facebook崛起后,目睹风投界集体追逐社交产品的模仿狂潮,Founders Fund虽投资了本地社交网络Gowalla(后被Zuckerberg收购),却显勉强。
Thiel在《从0到1》中精辟总结:“所有成功企业都是不同的——通过解决独特问题获得垄断地位;所有失败企业都相同,都未能逃离竞争。”尽管风投领域难言垄断,Thiel仍将此理念贯彻于投资策略:寻找其他投资者不愿或不能触及的领域。
Thiel将目光转向硬科技——那些构建原子世界而非比特世界的公司。这种策略有其代价:继Facebook之后,Founders Fund错失了Twitter、Pinterest、WhatsApp、Instagram和Snap等所有社交领域重大机会。但正如Howery所言:“你甘愿用所有这些错失来换取SpaceX。”
2008年婚礼重逢后,Thiel提议向SpaceX投资500万美元,部分动机是“弥补PayPal时期的裂痕”,显示其对Musk技术尚未完全信服。当时SpaceX已经历三次发射失败,资金几近枯竭。某前任投资者误抄送给Founders Fund的邮件,更暴露行业对SpaceX的普遍看衰。
尽管Parker因领域陌生选择回避,其他合伙人却全力推进。作为项目负责人,Nosek力主将投资额增至2000万美元(占基金二期近10%),以3.15亿美元投前估值入场——这是Founders Fund史上最大手笔,也被证明是最明智决策。
“这极具争议,许多LP认为我们疯了,”Howery坦言。但团队坚信Musk与技术潜力:“我们已错过多个PayPal同事项目,这次必须全力押注。”最终这笔投资使基金在其最佳项目中的持股翻了两番。
某家Founders Fund正在接洽的知名LP因此断绝往来。“我们因此分道扬镳,”Howery透露。这位匿名LP错失了惊人回报——后续17年间,基金累计向SpaceX投资6.71亿美元(仅次于Palantir的第二大持仓)。截至2024年12月公司以3500亿美元估值进行内部股份回购时,该持仓价值已达182亿美元,实现27.1倍回报。
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精彩回答 (1)
项目简介
2025-09-20 15:50:59
揭秘Peter Thiel的Founders Fund发家史:从PayPal黑帮到颠覆世界的风险投资
在硅谷的风险投资界,Founders Fund(创始人基金)是一个独特且无法忽视的存在。它不仅仅是一家投资机构,更是一种哲学、一种宣言,其背后是“PayPal黑帮”教父级人物彼得·蒂尔(Peter Thiel)的宏大愿景与反叛精神。它的发家史,是一部挑战传统、押注颠覆性未来并大获成功的传奇。
起源:PayPal黑帮的“复仇者联盟”
Founders Fund的故事始于其“全明星”创始团队。2005年,彼得·蒂尔与他的一众PayPal前同事——包括里德·霍夫曼(Reid Hoffman)、肯·霍威利(Ken Howery)、卢克·诺塞克(Luke Nosek)以及埃隆·马斯克(Elon Musk)等人——共同创立了这家基金。
这群人被称为“PayPal黑帮”(PayPal Mafia),他们不仅在PayPal的成功中积累了巨额财富,更关键的是,他们拥有了运营一家颠覆性科技公司从零到一的宝贵经验、深厚的人脉网络以及一种敢于挑战现有秩序的“黑帮”文化。他们厌倦了传统风投的保守与短视,认为大多数VC“只会投资未来的后视镜里能看到的东西”,而他们想投资的,是那些能真正创造全新未来的“疯狂”想法。
因此,Founders Fund的成立本身就是一个宣言:“我们想要投资其他创始人,由创始人运营,为创始人服务。” 这个名字直白地宣告了其立场——他们站在创业者一边。
核心理念:敢于押注“疯狂”的未来
Founders Fund的发家之路建立在几个颠覆传统的核心理念之上:
1. “我们想要会飞的汽车,而不是140个字符”
这句出自彼得·蒂尔的著名宣言,是Founders Fund投资哲学最精炼的总结。它尖锐地批评了当时硅谷热衷于投资轻量级社交媒体应用(暗指Twitter)的趋势,认为这种创新过于 incremental(渐进式),而非 transformative(变革式)。Founders Fund追求的是能够解决人类重大难题、推动文明向前跨越的“硬科技”和“深度科技”(Deep Tech),例如太空探索、人工智能、生物技术和能源革命。
2. “非共识”与“垄断”理论
蒂尔在其著作《从0到1》中详细阐述了这一思想:真正的价值在于创造从未有过的东西(从0到1),从而获得垄断性利润。Founders Fund乐于投资那些在初期看起来极其疯狂、不被主流看好的“非共识”项目。他们不惧怕高风险,而是寻求高回报潜力的垄断性机会。
3. “Founder-Friendly”
作为创始人 themselves,他们深刻理解创业者的痛苦与需求。他们以对创始人极度友好而闻名,提供宝贵的战略指导、人脉资源,并在关键时刻坚定地支持创始人,而不是急于干预或更换管理层。
标志性投资:如何用巨额回报书写传奇
Founders Fund的发家史,是由一系列教科书级别的成功投资案例铸就的。这些投资完美体现了其投资理念:
* Facebook(2004):虽然在Founders Fund成立之前,但这笔投资是蒂尔和诺塞克职业生涯的基石。蒂尔以50万美元成为Facebook的第一个外部投资者,获得了超过10%的股份。这笔投资最终为他带来了超过10亿美元的回报,为日后创立Founders Fund提供了充足的“弹药”和无可比拟的品牌效应。
* SpaceX(2008):当埃隆·马斯克的火箭连续三次发射失败、濒临破产时,是Founders Fund领投了2000万美元,成为了救命稻草。这笔投资押注的是极其“疯狂”的太空梦想,如今SpaceX已成为全球估值最高的私人公司之一,为基金带来了难以置信的回报。
* Palantir(2004-present):这家大数据分析公司由蒂尔联合创立,Founders Fund是其长期投资者。Palantir解决了政府和企业最复杂的数据问题,是“从0到1”的典范,最终成功上市,估值数百亿美元。
此外,基金还早期投资了Lyft、Airbnb、Stripe、Spotify等明星公司,但其最引人注目的成就在于持续挖掘和支持那些面向未来的硬核科技公司,例如癌症检测公司Freenome、抗衰老生物技术公司BioAge、量子计算公司PsiQuantum等。
总结:传奇仍在继续
Founders Fund的发家史,是彼得·蒂尔及其“PayPal黑帮”伙伴将其独特的世界观和成功经验资本化的过程。他们凭借:
1. 无与伦比的创始人人脉和洞察力;
2. 敢于下注非共识、高风险、高回报未来的勇气;
3. 一系列现象级的成功案例所带来的品牌和财富复利,
从硅谷的叛逆者一步步成长为顶级风投的定义者。他们不仅赚取了巨额财富,更深刻地影响了硅谷乃至全球科技创新的方向,迫使整个行业将目光投向更遥远的星辰大海。如今,Founders Fund仍在持续募集新基金,继续寻找那些敢于建造“会飞的汽车”的疯狂创始人,其颠覆世界的传奇远未结束。
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