上周，比特币交易所交易基金（ETF）结束了连续四周的上涨态势，出现了 2.96 亿美元的净流出资金，而在此之前该基金本月已吸纳了超过 22 亿美元的资金。加密货币市场的这一逆转来得迅速——而且并非仅限于比特币。

以太币遭受重创

以太币在所有资产中资金外流最为严重，单周就流失了 2.22 亿美元。这使得其今年迄今的总市值出现亏损，净损失达 2.73 亿美元——在追踪的资产中表现最差。

“比特醚”交易所交易基金的流出资金也达到了 2.06 亿美元，这是连续第二周出现的资金外流情况，这表明机构投资者对第二大加密货币的需求正在持续降温。

从长远来看，比特币的表现要好一些。尽管上周有 1.94 亿美元资金撤离比特币基金，但该资产今年的净流入额仍达到了 9.64 亿美元。

一小部分投资者甚至采取了相反的行动——做空比特币产品获得了 400 万美元的新资金，这表明一些人正押注未来会有更多损失。

总体而言，数字资产产品的管理总资产已降至约 1300 亿美元。

据 CoinShares 研究部门负责人詹姆斯·巴特菲尔德称，这一数字使市场重新回到了自 2 月初以来未曾达到的水平——与 2025 年 4 月美国总统唐纳德·特朗普第一轮加征关税期间的市场状况大致相当。

在相同时间段内，索拉纳损失了约 1200 万美元。而瑞波币则是个例外。据 CoinShares 的报告，该代币吸引了近 1600 万美元的新资金，与几乎席卷所有其他主要资产的普遍撤资潮形成了鲜明对比。

令投资者感到不安的因素

上周，有三件事引发了市场的波动：对通胀的担忧、有关美国利率预期的变化，以及中东地区的紧张局势加剧。
这三项因素中，影响最为深远的或许是利率前景。在 6 月联邦公开市场委员会会议召开前，市场预期逐渐从可能的降息转向可能的加息——这一重大转变通常会导致投资者减少对风险资产的配置。

数字资产往往会很快感受到这种压力。当借贷成本看起来即将上升时，资金就会流向更安全的领域。

五周连涨告终

总计 4.14 亿美元的资金流出结束了此前连续五周的资金流入态势。CoinShares 的数据显示，此次回撤反映出投资者整体上更倾向于规避风险的行为，这一趋势更多是由宏观经济因素驱动，而非特定于加密货币市场的原因所致。

上周究竟是标志着一个转折点，还是仅仅是一次短暂的休整，这很可能取决于美联储在未来几周内释放出的信号。目前来看，资金已经有所转移——至少是暂时转移到了观望状态。

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