比特币的交易价格接近 66000 美元的区间，而链上数据表明，过去两年内买入比特币的大多数投资者目前都处于亏损状态。

近期的数据突显了 18 个月至 2 年这个区块内 UTXO（未花费交易输出）的已实现价格，这一价格实际上代表了该群体的平均获取成本。
当价格朝着或低于这一水平方向变动时，大量近期的买家就会陷入亏损状态。

图表所显示的内容

图表中的蓝色线条代表的是在过去 18 个月至两年前这段时间内交易过的代币的实际成交价格。简单来说，它反映了这段时间内投资者的平均购买价格。
从历史上看，当市场价格低于这一区间时，大多数中期投资者都会遭受损失。图表中红色圈出的区域显示了此前曾有一次价格跌破这一实际价格区间的情况，当时正值市场整体压力较大，随后便进入了复苏阶段。
目前，价格正在再次试探同样的结构性区间。

为何广泛亏损布局至关重要

市场周期往往遵循一种行为模式。当大部分参与者获利且市场情绪高涨时，往往会出现大幅回调。相反，当大多数市场参与者处于亏损状态且仓位呈防御性布局时，市场往往会开始强劲复苏。
如果比特币价格彻底跌破 6 万美元，那么过去两年里参与投资的大多数人都将不可避免地遭受损失，而那些持有时间很长且成本基数较低的投资者除外。
从反向投资的角度来看，大量未实现的亏损会随着时间的推移减轻市场抛售的压力，因为弱势投资者会离场，从而导致供应减少。

明确标准的重要性

像这样的情况往往会让人产生犹豫。没有预先设定规则的投资者在价格接近关键结构区域时往往难以采取行动。
一个人是否将这 6 万美元的金额视为风险还是机遇，取决于个人的策略和时间跨度。而在不同周期中始终不变的是，有条理的框架往往能胜过情绪化的反应。
当近期的大多数买家都处于亏损状态时，市场波动性就会加剧，但从历史数据来看，这些区域也标志着更大市场结构中的过渡阶段。

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