伊莲娜（ENA）继续在市场中挣扎，跌破7日和30日移动均线，确认了一个强化的看跌结构。过去一周，ENA下跌了约13%，反映出持续的下行压力和夏末反弹的结束。来自10x Research的图表显示了趋势的明显恶化：ENA 8月份的强劲峰值已经完全逆转，该资产现在形成了持续的低高点和低低点，一直持续到11月中旬。

TradingView的数据也证实了这一点。MACD动能仍为温和负向且无方向性，而相对强弱指数（RSI）徘徊在47 - 52之间，表明市场犹豫不决，而非任何超卖反弹潜力。简而言之，欧洲航空公司的短期结构正在横盘向下移，目前还没有强有力的催化剂支持逆转。

57亿美元巨额抵押品外流打压市场人气

对ENA来说，最大的压力点来自于约57亿美元的抵押品池流出。这些退出极大地影响了协议的TVL，并在整个11月初对ENA的价格造成了直接压力。资金外流的时机，加上加密市场上更广泛的避险行为，加速了抛售，推动ENA突破了多个支撑位。

尽管如此，Ethena并不是没有机构的支持。Multicoin Capital确认了对ENA的战略投资，为合成美元生态系统的长期可行性增加了可信度。然而，短期前景仍被不确定性和流动性收缩所主导。

Fee-Switch激活引入了代币持有者收益共享

以太坊最近启动了收费转换机制，这是一个里程碑，允许部分协议收入直接流向ENA代币持有者。这一发展引入了可持续的货币化层，并使市场表现与代币持有者的激励保持一致。然而，市场尚未反映出收费转换的长期好处，因为资本外流和市场结构疲弱的影响仍主导着更广泛的情绪。


技术图表仍显示欧洲航空公司在关键移动平均线下方挣扎。30天移动均线是坚实的上方阻力，10x Research的相对表现图表证实，ENA在10月和11月的表现明显落后于更广泛的山寨币行业。

未来几天需要关注的价格水平

由于欧元兑美元在0.27美元附近交投，多头正在观望稳定的迹象。在这一水平附近出现了短期买入反应，但后续行动仍然有限。要实现任何有意义的复苏，ENA将需要收复0.32 - 0.34美元的阻力带，这是此前趋势确认失败的区域。



如果目前的趋势继续下去，ENA可能会重新测试夏初的价格水平，特别是如果资金外流持续或市场整体疲软加剧的话。

展望：雅典娜需要动力转变以复苏

11月下半月，Ethena的技术基础薄弱，基本面受压，投资者情绪谨慎。复苏仍有可能，但需要：

TVL重新流入；
突破关键移动平均线，
上行波动更大。
在此之前，ENA的势头有利于卖家，代币仍处于弱势地位。

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