泰特公司首席执行官保罗·阿多尼奥于 2026 年 3 月 14 日发布了一组数据，数据显示 USDT 最大的单笔发送方所占的交易总量比例不到 5%。他指出，这一数据证明 USDT 实际上是分散在数亿个个体用户手中的，而非集中在机构手中。

图表所展示的内容

该柱状图基于 Chainalysis 和 Artemis 在截至 2026 年 1 月 31 日的 12 个月期间的数据绘制而成，用于比较 USDT 与其他稳定币的发送集中度。USDT 最大的单笔发送量占总发送量的 4.97%。与之竞争的稳定币的最大单笔发送量占 23.34%。


这种 4.7 倍的浓度差异正是阿多伊诺所提出的论点。一种由单一实体控制了近四分之一交易量的稳定币，在制度上是被主导的。而一种最大的发送方所占比例不到 5%的稳定币，根据定义，其用户群体则更为广泛。该图表并未提及竞争的稳定币，但鉴于上下文，与 USDC 的隐性比较是显而易见的。

5.5 亿用户声明

阿多尼奥表示，在新兴市场，目前有超过 5.5 亿用户依赖 USDT。截至 2025 年末和 2026 年初，泰达币的用户数量每季度约增加 3000 万，这意味着在发布之时，这个 5.5 亿的数字可能还存在低估的情况。
新兴市场的关注点在于人口结构这一因素。传统的银行基础设施之所以将全球很大一部分人口排除在外，并非是由于存在监管障碍，而是因为这些人群的财富水平不足以对银行具有商业吸引力。USDT 提供以美元计价的储蓄和转账服务，只需一部智能手机即可使用，无需银行账户、无需信用记录、也无需最低余额要求。
该用例与主导西方市场 USDT 交易量的机构交易和去中心化金融（DeFi）抵押品应用有所不同。同一种代币既服务于纽约的对冲基金交易员，也服务于尼日利亚的一个家庭，后者将其储蓄以美元等价资产的形式进行保值。较低的发送方集中度反映了这种广泛的用途。

在本周的报道背景下，此事为何重要

斯坦利·德鲁肯米勒本周预测，稳定币将在 15 年内实现全球支付，他称其比传统金融基础设施更高效、更快捷、成本更低。阿多尼奥的数据为这一预测可能过于保守而非雄心勃勃提供了底层证据。
USDT 并未朝着拥有 5.5 亿用户的目标迈进。它已经拥有了这么多用户。德鲁肯米勒所设想的那些将取代传统系统的支付渠道，并非未来的建设项目。它们已经是数亿生活在新兴市场、此前从未接触过被取代的传统系统的民众的主要金融基础设施。
这些集中度数据弥补了单纯数量数据所遗漏的一个维度。USDT 在稳定币市场的主导地位并非是由少数几家大型机构大量投入资金所造成的，而是由数以亿计的个人持续进行较小规模的交易所形成的。这种分布状态比机构集中更难被打破，因为它根植于日常的金融行为之中，而非交易策略。

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