零哈希公司于 2026 年 3 月 4 日向货币监理署提交了申请，以获得国家信托银行的特许经营权。随着监管环境逐渐趋于清晰，越来越多的加密基础设施公司加入了寻求联邦监管的行列。

零哈希的实际作用

零哈希并非面向消费者的交易平台。大多数人从未听说过它，而这恰恰使得其核心应用具有重要意义。该公司为摩根士丹利、Stripe 和 Interactive Brokers 等众多机构提供加密货币基础设施支持。当这些平台处理加密货币交易时，零哈希往往是运行在底层的核心引擎。
因此，Zero Hash 获得的联邦认证不仅对该公司而言是一个监管方面的里程碑，而且对于众多大型金融机构所依赖的基础设施层而言，这也是一次重大的结构升级。

所提议的实体“零哈希国家信托银行”将提供数字资产和法定货币的托管服务、稳定币管理及储备监督、托管式质押和验证服务，以及交易执行、结算和清算服务。

为何联邦模式优于各州模式

零哈希公司目前所依据的是各州层面的货币传输许可证制度，这是美国加密公司普遍遵循的合规架构。每个州都有不同的规定、不同的要求以及不同的续期流程。在全国范围内运营意味着要同时处理数十个监管关系，存在相互冲突的要求，这可能会使产品开发和扩张变得缓慢且成本高昂。
美国货币监理署颁发的全国性信托银行执照，取代了所有这些情况，代之以一个统一的联邦框架，从而超越了各州的监管规定。一个监管机构，一套规则，全美五十个州统一运作。对于一家其整个业务模式就是为机构客户提供可靠基础设施服务的公司而言，这种简化具有直接的商业价值。机构客户更倾向于选择具有明确联邦监管地位的交易对手，而非那些在各州之间游走于复杂监管环境中的对手。

此应用背后的行业模式

零哈希并非独自行动。美国货币监理署于 2025 年 12 月对 Circle、瑞波、BitGo、富达数字资产和帕索斯给予了有条件批准。摩根士丹利于 2026 年 2 月底申请了自己的数字信托许可证，相关内容已在昨日的报道中提及。这些申请集中出现，是因为监管环境已经发生了足够大的变化，使得获得批准变得有可能，而两年前这种情况并不存在。
零哈希公司的首席法律与合规官斯蒂芬·加德纳已被提名为新信托银行的首席执行官。将首席法务官置于这家特许机构的管理团队中，表明该公司将监管信誉视为新架构的主要价值主张，而非产品拓展或收入增长。特许证书本身就是产品。
一个重要的限制是：作为一家全国性的信托银行，零哈希国家信托银行不能接受客户存款或开展商业贷款业务。这并非完整的银行执照。它是一种专门设计用于托管、结算和资产管理功能的较窄范围的工具。这种范围限制符合零哈希的业务范畴，并消除了拥有完整存款许可可能带来的系统性风险担忧。

本周的这一趋势所代表的意义

在短短几天内，有三个独立的实体分别申请或推进了获得美国货币监理署信托许可的进程：摩根士丹利在 2 月下旬申请，零哈希于 3 月 4 日提交申请，而美国证券交易委员会于 3 月 3 日向白宫提交了其解释性框架。这些事件并非偶然发生。企业申请联邦许可证时，是基于它们认为能够获得批准的预期，而当前政府对加密基础设施的立场已经足够明确，因此这种考量已经发生了变化。
加密行业的基础设施层正在走向集中化。那些现在已获得执照的公司将会在更严格的监管框架下运营，而那些等待获得执照的公司则不然。随着时间的推移，这种优势会愈发凸显，因为机构客户在做出保管和结算决策时，会部分依据监管状况来考量。

免责声明：小链网不支持此页面上的任何内容、准确性、质量、广告、产品或其他材料。读者在采取与加密货币相关的任何行动之前应自行进行研究。小链网 不直接或间接对因使用或依赖提及的任何内容、商品或服务而造成或被指称造成的任何损害或损失负责。