日本央行行长鸠山浩夫宣布了一项试点项目，旨在测试基于区块链的央行货币结算方式，该项目将针对国内银行间的转账以及证券结算进行分三阶段的试验，试验将持续到 2028 年初。

日本央行实际正在测试的内容

这并非一项面向零售用户的数字货币项目。日本央行还有一项独立的零售型央行数字货币试点项目在同时进行，而且尚未决定是否向公众发行数字货币日元。宇田所宣布的试验场专门针对的是批发层面的基础设施，即金融机构在央行持有的经常账户存款的结算问题。
现有的结算系统是“日本银行网络”（BOJ-NET），这是一个实时全额结算系统，用于处理银行间转账和证券交易。此次区块链试验并非要取代 BOJ-NET。它是在测试基于区块链的结算基础设施在效率、安全性和互操作性方面是否能提供相当或更优的表现，然后再考虑进行任何生产部署。


上田所暗示的转变是从理论层面转向实际应用。日本央行多年来一直在研究分布式账本技术，大多数主要央行也是如此。转向“试验场”意味着要对实际系统进行测试，而不仅仅是撰写研究论文和成立工作小组。

三阶段时间表

阶段一于 2026 年第二季度启动，重点在于开发初始的区块链原型。阶段二涵盖 2027 全年，包括与选定的私营金融机构进行积极测试。总结阶段预计在 2028 年初完成，届时将发布全面的调查结果和评估报告。
这个时间表是经过精确计算的。一家央行若要在区块链上构建机构化的结算基础设施，就必须如此。日本央行网络（BOJ-NET）每天处理数万亿日元的交易。更换或扩充该系统时出现错误的可能性实际上为零。在得出任何结论之前进行为期两年的测试期，这反映的是风险而非官僚主义的拖延。
2027 年阶段涉及私营金融机构的部分将产生实际的见解。对原型产品的实验室测试能告诉你该技术在单独使用时是否有效。而在实际银行的实际情况下的测试则能告诉你它在符合真实金融基础设施所必须满足的运营和合规要求的环境中是否可行。

智能合约风险警示

宇田的声明中特别提到了有关智能合约设计风险的警示信息，这些风险可能会威胁到市场的稳定。这一提醒并非常见的监管套话。它反映了在观察去中心化金融领域中智能合约的失败案例后所产生的一种切实的担忧。
基于存在漏洞、边缘情况或设计缺陷的合约代码进行的自动化执行可能会产生参与者未曾预期的结果，而且这些结果往往难以或根本无法逆转。在零售去中心化金融领域，这种风险表现为漏洞利用和协议故障。而在处理银行间转账的批发结算基础设施中，同样的故障模式可能会以更难以控制的方式在整个金融系统中传播。
日本央行在同时宣布启动试点项目的同时也提到了这一情况，这表明该机构已经仔细考虑了可能出现的各种失败模式，并打算将其作为“沙盒”试验的一部分进行评估。这比仅仅宣布开展区块链试点而不考虑风险状况的做法要更为成熟。

“阿戈拉项目”与全球背景

日本央行的此次试验与“阿戈拉项目”相契合。“阿戈拉项目”是国际清算银行的一项倡议，旨在探索用于跨境批发支付的代币化中央银行货币。多家主要央行参与其中，该项目正在研究在共享账本上进行代币化储备资产的方式，以简化目前导致跨境机构支付缓慢且成本高昂的代理银行链。
日本的“试验区”也符合这一全球趋势。国内的银行间结算是第一步。跨境互操作性则是更长远的愿景，像阿戈拉这样的项目正在朝着这个方向努力。一个在国内已经测试并验证了自身区块链结算基础设施的中央银行，比一个尚未做到这一点的中央银行更有可能参与多边跨境代币化项目。
香港金融管理局与上海区块链贸易融资谅解备忘录于本周早些时候达成，这标志着在金融体系的不同层面呈现出同样的发展趋势。各国央行在测试结算系统，贸易融资机构在测试文件数字化：构建一个基于区块链的金融体系所需的基础设施正从多个方向同时展开建设。

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