比特币价格正逼近 67000 美元。市场正准备迎接一个波动较大的星期。而围绕它的宏观环境自 1973 年以来从未如此危险过。

CryptoQuant 网站上发布的一份关于 GugaOnChain 的分析报告将当前局势置于一个需要引起关注的历史背景下：布伦特原油价格已稳定在 100 美元以上，地缘政治紧张局势正威胁着霍尔木兹海峡，目前全球约 30%的石油供应面临着严重的物流风险。上一次全球能源系统面临如此严峻的状况时，金融市场并未平静收场。

该分析提出了一个既大胆又具体的中心论点：由于地理因素和冲突导致了物理能源物流的有效限制，而比特币的基础设施却完全不受这些限制的约束。任何封锁都无法触及分布式网络。任何禁运都不会影响中立的流动性通道。在一个实物资产流动日益政治化的世界里，比特币不受地域限制的特性并非一种理论上的优势——而是一种实实在在的优势。

该分析并未排除的风险，恰恰是短期内最为重要的风险。据 GugaOnChain 的数据，一场全球去杠杆化事件（即在传统市场强制进行清算以弥补保证金）发生的概率约为 45%至 50%。当机构出售的是其能够出售的资产而非其想要出售的资产时，比特币往往也会受到影响。

120 亿美元正在讲述一个故事。其中大部分并未在交易所中发生

GugaOnChain 对价值 123.4 亿美元的机构交易活动进行的链上细分揭示了一种仅通过价格图表无法展现的供应结构。在这笔总额中，93.83%（约 115.7 亿美元）是通过场外交易渠道而非交易所完成的。

这并非常规的投资管理方式。而是机构有意将比特币从公开市场中剔除，将其锁定作为应对能源冲击所引发的成本推动型通货膨胀的战略储备。聪明的资金并非在宏观混乱中恐慌抛售，而是利用这种恐慌情绪大规模地进行囤积，以免被公众所察觉。

交易所中所保留的数据才是关键信息。仅有 7.61 亿美元（占机构资金流动的 6.17%）会受到直接的汇率波动影响。鉴于订单簿如此之浅，古加链公司估计，因地缘政治因素触发而出现超过 8%大幅波动的概率超过 70%。引发剧烈波动的因素在两方面都有存在可能。

在 65,000 至 70,000 点这一区间内，有 65%的可能性构成结构性支撑——前提是全球信贷市场不会崩溃。如果信贷市场崩溃，该分析则将 54,000 点视为系统性压力点。

4 月 6 日被指定为“触发日”。建议采用衍生品对冲策略。该分析将后续情况视为一次全球流动性与偿付能力的测试，并据此提出相应的操作建议。

比特币触及 2021 年周期高点

比特币目前的交易价格在 67000 美元左右，正直接测试此前的 2021 年周期高点，这是一个具有历史意义的重要价位，如今已转变为关键的支撑区域。这一区域是重要的结构性转折点，过去的阻力位正被评估为潜在的长期支撑位。

从宏观角度来看，比特币目前正处于调整阶段，此前它曾从 10 万至 12 万美元的区间遭到抛售。图表显示其动能明显减弱，价格跌破了 50 周移动平均线，目前正徘徊在 100 周移动平均线附近，该均线起到了一定的中期支撑作用。与此同时，200 周移动平均线仍持续向上运行，远低于当前价格水平，这强化了整体的看涨格局，尽管近期有所下跌。

当前这一水平的重要性不容低估。若能保持在 2021 年的高点之上，将表明成功地重新测试了一个重要的突破区域，这种模式通常与长期上升趋势的持续发展相关联。然而，若未能守住这一区域，可能会开启向 60，000 至 62，000 美元区间更深度回调的大门。

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