币安标志

一项衡量币安平台上短期持有者行为混乱程度的指标刚刚回到了比特币此前实现两位数涨幅的区间，CryptoQuant 的分析师对此进行了标注。

本文介绍了 STH 实现的盈利/亏损压力指标所衡量的内容、图表上出现的三个压缩事件所代表的意义，以及当前的读数与之有何一致性。

该指标实际衡量的内容

该图表追踪了短期持有者向币安的两种资金流动情况。一种衡量的是获利出售的代币数量，另一种衡量的是亏损出售的代币数量。这两项流动的 7 天标准差值反映了这一周内抛售行为的波动性和无序程度。当这一数值大幅上升时，短期持有者会以不规律且压力巨大的方式将代币一次性大量转移到币安。而当该数值缩小时，这种动荡现象正在逐渐消退。


它并不会告诉你比特币的价格是否会上涨。它只是告诉你当前的抛售环境是变得更加混乱还是趋于有序。

三次压缩事件所揭示的内容

从左至右阅读图表，第一个绿色箭头出现在 12 月 29 日左右。标准差自 12 月初的较高水平开始下降，逐渐向其范围的下限靠拢。此后，比特币从那时起上涨了近 10%。

第二支箭的落点大约在 2 月 9 日，此时比特币图表窗口内的跌幅最为剧烈。价格从超过 95000 美元跌至 60000 美元以下。标准差在 1 月下旬至 2 月初急剧上升，因为短期持有者以大规模且波动的浪潮将代币发送至币安平台。随后标准差有所收窄。2 月 27 日的读数接近 277，随后价格从约 66000 美元上涨至 75000 美元以上，涨幅约为 14%。

第三支箭的日期是 3 月 23 日。标准偏差再次缩小，目前的数值为 255。

当前数据所反映的情况

图表右侧与损失相关的资金流出量仍略高于与盈利相关的资金流入量。这意味着抛售压力并未消失。但变化之处在于这种抛售的性质。它变得不再那么不稳定，而只是频率有所降低。

每一次之前的压缩都与混乱分布逐渐消失的时期相吻合。但这并不等同于已经确定的反转。这种模式重复出现两次并不意味着会第三次出现。

数据所表明的是，环境的恶劣程度正在逐渐减轻。但这是否意味着经济会复苏，还得看需求能否消化现有的供应量。

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