根据 Token Terminal 的数据，所有区块链网络中以代币形式存在的欧元的总市值首次超过了 10 亿美元。

这一里程碑事件表明，除了传统银行体系之外，机构和零售市场对以欧元计价的数字资产的需求正在不断增长。

图表所展示的内容

“代币终端”图表记录了从 2019 年到 2026 年初各条区块链上的代币化欧元市场市值情况。在最初的三年里，市场几乎完全由以太坊主导，市值从近乎零缓慢增长至 2022 年初约 5 亿美元的峰值，随后在 2022 年熊市期间收缩回约 2.5 亿美元的水平。


从 2024 年起，该结构发生了显著变化。以太坊的基础层持续发展壮大，但新的链也开始在其之上添加明显的层级。Arbitrum One、Polygon、Base、Solana、Avalanche、XDC Network、Stellar、Gnosis 和 Celo 都出现在图表的图例中，图表右侧显示它们的综合贡献在 2026 年初将总额推高至超过 10 亿美元。增长曲线急剧上升，从 7.5 亿美元到 10 亿美元的差距比之前的 2.5 亿美元增量覆盖得更快。

为何这个数字至关重要

美元稳定币市场规模庞大，以数百亿美元计。仅 USDT 一项的供应量就超过 1400 亿美元。相比之下，以太币的代币化货币市场规模较小，仅为 10 亿美元。其重要性在于方向性而非绝对值。
以太币的代币化有着特定且不断增长的应用场景。从事跨境贸易、结算和财务管理工作且使用欧元结算的欧洲机构和企业，对以欧元计价的数字流动性有着内在需求，而美元稳定币无法很好地满足这一需求。欧盟的监管发展，特别是确立了欧元稳定币明确法律地位的《市场基础设施和清算机构监管指令》（MiCA）框架，消除了机构发行和采用欧元稳定币的关键障碍，这些障碍在 2022 年和 2023 年一直阻碍着市场的发展。

图表中所呈现的多链分布情况也颇具意义。早期的代币化欧元供应几乎全部集中在以太坊上，因为那里有成熟的机构基础设施。向 Solana、Base、Arbitrum 等其他链的扩展，反映了发行方根据流动性及用户活动选择最便宜且最快的结算方式，这一动态与本周早些时候所报道的 Solana 更广泛的支付量增长情况如出一辙。

更广泛的背景

在这一里程碑达成之际，以太坊上的现实世界资产正普遍迎来有史以来增长最快的时期。以太坊上的美国国债、货币市场基金以及如今的欧元基金都在同一季度突破了重要界限。本周，香港的维萨和澳新银行跨境结算试点项目使用了以太坊上的存款和电子港元，并通过 Chainlink 基础设施进行结算。日本大型银行的稳定币概念验证项目旨在针对日元和美元挂钩的金融工具进行企业结算。
以太币的代币化交易额突破 10 亿美元，这只是众多法定货币计价的数字资产从试验阶段向基础设施阶段过渡，并在多种货币之间同步发展这一更大趋势中的一个例证。

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