根据英国金融市场行为监管局（FCA）最新发布的加密路线图，在监管机构正式解除零售投资禁令后，英国加密交易所交易票据（ETN）提供商之间爆发了一场新的价格战。

目前，主要发行机构正将管理费大幅削减至历史最低水平，据报道，一些产品的管理费低于0.15%，因为它们在预期中的散户参与激增之前争相获得市场份额。市场内部人士将这一转变描述为一场争夺主导地位的“残酷之战”，它可能很快成为欧洲最活跃的受监管加密市场之一。

FCA路线图为零售准入打开了大门

FCA本周发布了详细的加密路线图，标志着多年限制性监管后的重大政策逆转。该文件概述了到2026年加密监管的多阶段推出，涵盖了从稳定币发行和托管到赌注规则、贷款披露和机构风险敞口的审慎标准的所有内容。

路线图确认，从2025年第三季度开始，交易平台、中介机构和股权提供商将面临新的行为和治理规则，最终政策声明将于2026年初发布，届时零售“门户”将正式开放。

在该框架下，加密ETN发行人必须满足类似于传统金融工具的透明度、记录保存和资产隔离标准。这种与更广泛的市场行为规则的一致预计将加速机构采用，同时让散户投资者更安全地获得受监管的加密产品。

市场参与者削减费用以获得先发优势

随着零售禁令的解除，伦敦的顶级金融机构和加密资产管理公司正在迅速行动。包括已经在欧盟MiCA制度下运营的欧洲公司在内的几家发行机构已宣布大幅降低费用并简化产品结构，以吸引英国投资者的资金流入。

业内消息人士告诉Crypto Briefing， FCA的决定引发了一场“费用压缩竞赛”，因为公司寻求流动性，并在伦敦证券交易所和Cboe欧洲数字交易所等主要交易所上市。一些供应商甚至向机构合作伙伴提供入门费用减免，在年底引发了对所管理资产的激烈竞争。

接下来会发生什么？

分析人士表示，FCA的路线图表明，经过几年的谨慎，英国打算重新夺回其作为全球加密金融中心的地位。到2026年，监管机构预计将有一个“网关准备”期，将加密平台、押注服务和etn完全整合到该国的金融基础设施中。

对于投资者来说，信息很明确：准入正在扩大，成本正在下降，英国对加密货币敞口的争夺正式开始。

FCA此举使该国与瑞士和欧盟直接竞争，这两个国家最近都加强了对加密投资产品的监管透明度。随着这个新阶段的开始，所有人都在关注伦敦，看它是否能平衡创新和监管，并最终实现它曾经禁止的零售加密市场。

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