一个多世纪以来，美元一直被认为是世界上最强劲、最可靠的货币之一。它主导着全球贸易，是国际储备的核心，是政府和机构默认的价值储存手段。然而，在这强劲的表象之下隐藏着严酷的经济现实：根据圣路易斯联邦储备银行（St. Louis Federal Reserve）的官方数据，自1913年美联储（Federal Reserve）成立以来，美元的购买力已经下降了97%。

该图显示了一条长达一个世纪的下行曲线，反映了一种结构性贬值的货币，即每十年购买量大幅减少，而名义资产价格继续上涨。表面上看似稳定的东西，实际上是通胀、货币扩张和政策周期加速的长期侵蚀。

一个世纪的衰落，一次一种政策制度

这种急剧下降不是单一危机的结果，而是许多危机的累积效应。

1.1913年美联储的成立，给了美国一个集中的、有弹性的货币供应
2.放弃金本位制的过程，最初部分发生在1933年，1971年完全结束
3.一长串的通胀时期，尤其是上世纪40年代、70年代和2008年后的阶段
4.继全球金融危机和大流行时期的刺激之后，史无前例的量化宽松

每个周期都会导致美元购买力的永久性下降。商品、服务和资产变得更加昂贵，不是因为它们从根本上发生了变化，而是因为支撑它们价格的货币走弱。

尽管美元仍然是世界储备货币，但100多年来，其长期购买力一直处于一条明显的、可衡量的下坡路上。


美元贬值问题再次受到关注之际，美国正面临多重压力：

1.联邦债务达到创纪录水平，目前超过35万亿美元
2.结构性高通胀环境，远高于两年多的目标
3.财政改革陷入政治僵局，赤字逐年扩大
4.全球贸易伙伴加速远离美元的多元化
5.投资者越来越多地提出一个关键问题：

如果世界上最强势的货币每十年失去一次购买力，那么长期保护会是什么样子呢？

这个问题已经成为从黄金到比特币等其他价值储存手段兴起的核心问题。

比特币作为美元的镜像进入辩论

比特币的固定供应模式有意与法定货币，尤其是美元形成对比。随着时间的推移，美元随着政策的要求而扩张，比特币的发行时间表变得更加严格。


这种对比并没有被忽视：

1.长期比特币持有者指出，这样的图表是结构性法币稀释的证据
2.机构越来越多地购买比特币，以对冲长期货币扩张的风险
3.年轻的投资者将比特币视为一种“数字防御机制”，以抵御本文所强调的97%的跌幅
4.尽管比特币在短期内仍不稳定，但每当新的数据显示法币贬值时，它的长期叙事就会得到加强。

美元仍占主导地位，但并非不可撼动

尽管购买力急剧下降，美元仍是全球金融体系的支柱。然而，图表显示了一个明确的事实：主导地位不等于稳定，购买力下降是现代法定货币设计的一个特点，而不是意外。

由于通胀居高不下，而美联储（fed）继续在增长和紧缩周期之间徘徊，投资者和政策制定者被迫面对一个艰难的现实。美元相对于其他货币将保持强势，但在国内，它对实物商品、实物资产以及越来越多的数字替代品的持续了一个世纪的下跌。

最后展望

美元购买力自1913年以来下降了97%，这不仅仅是历史上的琐事。这本书讲述了现代货币政策是如何运作的，通货膨胀是如何在几代人之间加剧的，以及为什么越来越多的投资者现在将目光投向传统金融以外的领域，以保护长期财富。

在一个法定货币有意随着时间推移而贬值的世界里，寻找持久的价值储存手段——无论是黄金、房地产还是比特币——从未像现在这样重要。

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