1.比特币已经从近期高点回落了近20%，但分析师认为这是一个看涨的周期中期重置。

2.链上数据显示了历史性的鲸鱼活动，但长期持有者仍在继续积累。
3.技术设置表明，比特币可能会进入一个爆炸性的突破阶段，类似于之前80-180%的反弹。
4.分析师称回调正在为下一轮反弹做准备
5.比特币最近下跌了20%，引发了争论，但分析师认为，市场只是在为下一次上涨充电。@nsquaredvalue的数据显示，在过去的周期中，类似的下跌会在2到6个月内出现重大反弹。

从历史上看，这样的回调标志着周期中期的盘整，而不是宏观顶部。链上信号强化了这一观点，实现利润、MVRV比率和活跃地址增长都保持在中性区间，表明牛市周期在结构上保持完整。

鲸鱼用户很活跃，但市场正在吸收它们

根据Glassnode的数据，“大鲸鱼”（长期持有价值超过1亿美元的代币）在2025年异常活跃。Crypto Rover分享的图表突出了自2021年比特币牛市以来未见的密集鲸鱼交易集群。



虽然这通常是获利回吐的信号，但并没有导致价格大幅下跌，这是机构吸收强劲的迹象。尽管出现了重大的链上波动，但比特币一直保持在10万美元附近的支撑。

这种转变突显了市场的成熟：由于ETF资金流入和公司债券提供流动性缓冲，大型持有者现在可以在不破坏价格稳定的情况下获利了结。

“像弹簧一样盘绕”：技术面指向历史上最窄的区间

交易员Merlijn The Trader指出，比特币的布林带现在是有史以来最紧的，这种情况在历史上会出现大规模的上行突破。


之前每一次类似的压缩都导致了快速的扩张：

2023年：上涨88%
2024年：增长183%
2025年（年中）：增长86%
现在，比特币的波动率再次跌至多年低点，这表明比特币正在酝酿下一步走势。“每次发生这种情况，市场都会先假跌，然后再暴涨，”梅林解释说。

下一步是：起飞前的耐心

大多数周期指标仍未触发，这支持了比特币处于周期中期盘整阶段而非见顶的观点。分析师预计复苏窗口期为2-6个月，与之前突破前的积累期一致。

如果这种模式重复，比特币可能会在2026年第二季度初重新测试其高点，可能会启动下一个抛物线阶段。

正如梅林总结的那样：

“舞台已经搭建好了。陷阱上有饵。只有一个问题——你们准备好升空了吗？”

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