Hyperliquid的稳定币竞赛吸引了来自Paxos、Frax Finance和layerzero领导的联盟的重量级竞标，每个联盟都提供了不同的模式，从监管力度到社区优先奖励和跨链中立。最终决定取决于验证者的偏好，可能会重新定义稳定币在DeFi生态系统中的管理方式。

Hyperliquid是去中心化交易所和layer-1区块链，它计划发行一种本地稳定币USDH，这让DeFi世界热议。这个机会引发了近年来最激烈的竞争之一，重量级竞争者Paxos、Frax Finance和LayerZero领导的联盟都提交了提案。

这事关55亿美元的USDC存款，以及每年从美国国债收益率中释放约2.2亿美元的潜力。这一决定可能会影响Hyperliquid生态系统中稳定币的采用和治理的未来。

Paxos：重量级监管机构

Paxos带来了良好的业绩记录。该公司以发行PayPal的PYUSD和Binance的BUSD而闻名，在遵守美国和欧洲的法规方面建立了声誉。

它的提议简单而有力：分配95%的美元储备来回购Hyperliquid的原生代币HYPE。这将为验证者和用户创造价值，同时也加强了Hyperliquid的代币经济。

更有吸引力的是，Paxos最近收购了Hyperliquid生态系统的参与者分子实验室（Molecular Labs），从而获得了内部专业知识。该公司的“V2提案”更进一步，承诺将USDH整合到PayPal的支付系统中，在PayPal和Venmo上列出HYPE，并提供无缝、免费的法币上下匝道。

PayPal还承诺了2000万美元的激励措施，以促进生态系统的发展。对于重视可扩展性和全球采用的验证者来说，Paxos的监管力量和企业支持使其成为一个强有力的竞争者。

Frax Finance：社区冠军

相比之下，Frax Finance正在推广一种社区优先的模式。它的提议是用frxUSD 1:1支持美元，由贝莱德的BUIDL国债基金担保。Frax承诺将通过自动智能合约将大约4%的年度国债收益的100%直接分配给Hyperliquid用户，而不是保持收益率。

这种透明的收益共享系统对重视去中心化和公平性的DeFi用户具有强烈的吸引力。Frax还强调互操作性，确保USDH可以跨多个区块链顺利运行。对于那些认为稳定币应该赋予用户而不是机构权力的人来说，Frax的愿景使其成为自然的宠儿。

LayerZero & Agora：互操作性创新者

第三个主要提案来自LayerZero、Agora和Rain的联合。他们的计划侧重于互操作性和中立性，在确保无缝跨链功能的同时降低桥接风险。

该集团已承诺将净收入的100%用于Hyperliquid的援助基金或HYPE回购。但是，列入“净额”会引起问题，因为保管费或其他扣减会减少数额。

尽管如此，这个联盟的中立性和无利润的方法可能会赢得那些重视去中心化和生态系统弹性而不是利润最大化的验证者的支持。

Hyperliquid的稳定币决策可以归结为三个不同的愿景：Paxos的监管力量和PayPal的整合，Frax的社区驱动的收益共享，以及LayerZero的互操作性优先的中立性。

每一种都有不同的优先级、遵从性、去中心化或公平性。凭借数十亿美元的存款和重塑DeFi稳定币格局的承诺，这次投票的结果可能标志着去中心化金融如何管理其最重要资产的转折点。

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