比特戈公司首席执行官表示，华尔街在加密货币托管业务方面正在追赶，而他的公司已经占据了先机。

比特戈公司首席执行官迈克·贝尔斯在 2026 年 3 月 6 日参加了《加密时报》的节目，就公司在美国证券交易所的首次上市、其无条件获得的美国货币监理署全国信托银行执照以及他为何认为以加密货币为业务基础的托管公司比传统银行更有优势进入该领域等问题进行了讨论。

首次公开募股及其所释放的信息

比特戈公司于 2026 年 1 月 22 日在纽约证券交易所上市，股票代码为 BTGO，此次上市共筹集资金 2.128 亿美元，估值约为 21 亿美元。贝尔斯说，此次上市是市场对加密基础设施公司兴趣的风向标，这类公司与交易所不同，其盈利方式也有所差异。

这种区分很重要。比特戈公司超过 80%的收入来自托管和质押业务，而非交易量。在熊市期间，交易所的收入会因交易量下降而减少。而托管和质押业务的收入则更为稳定，因为当价格下跌时，机构客户仍需要安全的资产存储服务。贝利的表述将比特戈定位为基础设施而非市场参与者，这种分类往往能吸引到不同且更持久的机构资本。

美国货币监理署章程优势

2025 年末，BitGo 获得了美国货币监理署的全面无条件批准，将其在南达科他州的信托机构转变为一家联邦特许的国家信托银行，以 BitGo 银行和信托（N.A.）的形式运营。这种无条件的批准性质值得注意。Circle、Ripple、Fidelity 和 Paxos 在 2025 年 12 月获得了有条件的批准。Zero Hash 于 3 月 4 日提交了申请。摩根士丹利大约在同一时间提交了其自己的美国货币监理署国家信托章程申请。
联邦特许制度取代了各州之间各自独立的信托和资金转账许可证体系，代之以一个统一的联邦监管框架。对于在多个美国州开展业务的机构客户而言，获得联邦特许的交易对手方能显著简化合规流程。这种简化具有独立于特许所赋予的运营能力之外的切实商业价值。

摩根士丹利问题

此次对话直接探讨了摩根士丹利向美国货币监理署提交的关于数字资产托管和质押业务的申请。贝尔希的观点具有结构性。他强调了将托管与交易分离以避免利益冲突的重要性，认为以联邦执照为背景的加密货币原生企业比传统银行（对现有基础设施进行改造以适应数字资产）更适合确立透明度标准。
这一论点在竞争性的表述上具有一定合理性。摩根士丹利现有的业务包括交易部门、财富管理以及投资银行等，当同一机构同时又保管客户数字资产时，就会产生潜在的冲突。而比特戈公司的业务是保管服务。其业务中不存在能产生收入的交易部门，因此不会产生与保管客户资产的业务目标相冲突的激励机制。
至于机构客户是否会像贝尔谢所建议的那样重视这种分离，这仍是个未知数。有些客户会这样做。而另一些客户则会优先考虑现有的摩根士丹利业务关系，以及一家系统性重要金融机构所给予的隐性支持，而不会选择专门设立的加密货币托管公司，即便这两者在章程方面是等同的。
如今这两家公司都遵循着相同的联邦监管框架运营。竞争差异将取决于产品、合作关系以及价格等因素，而非仅仅取决于监管地位。

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