比特币正滑入多年来最冷的减半后阶段之一，花旗集团（Citigroup）警告称，随着市场人气崩溃，ETF资金以2024年初以来从未见过的规模退出，市场正在经历一场“半季寒流”。

自10月10日以来，近40亿美元的资金从美国现货比特币etf中流出，这一波抛售加速了比特币的下跌，并将恐惧重新推向市场。

花旗表示，仅11月份就出现了约35亿美元的赎回，使其有望与2024年2月创纪录的资金流出相媲美。贝莱德的IBIT ETF遭受的打击最为严重，损失超过20亿美元。花旗的模型显示，每10亿美元的ETF资金流出，通常会推动比特币下跌约3.4%，形成一个反馈循环，撤资引发价格下跌，进而引发更多的撤资。

减半后的疲软增加了压力

这次低迷恰逢比特币减半周期的第二年，这是历史上最弱的一年。在经历了2023年和2024年的两年重磅行情后，比特币现在正遵循一种熟悉的后减半模式，其特征是势头减弱、流动性收紧、对宏观压力的反应更加强烈。

10月份的期货暴跌也给市场情绪留下了深刻的打击，“恐惧与贪婪指数”（Fear and Greed Index）目前已跌至11点，表明市场极度恐惧。就连通常起到稳定作用的长期持仓者也开始减仓。

宏观压力和投资者谨慎加剧了跌势

花旗强调，更广泛的宏观不确定性正在放大抛售。比特币在几个通常的驱动因素中表现不佳，反映出风险资产的环境更加谨慎。ETF压力、周期性疲软和宏观拖累的综合作用，已将比特币推向花旗年底的熊市目标82,000美元。

什么会引发市场逆转？

尽管前景黯淡，花旗还是看到了一些潜在的催化剂。股市反弹可能会迅速提振对数字资产的信心，而美国数字资产立法的进展可能会恢复机构的信心。一些分析师还表示，ETF资金外流可能是一种战术上的再平衡，而不是长期的结构性撤出。

然而，就目前而言，比特币仍处于etf驱动的独特冷却阶段，这一阶段重塑了传统的半周期策略。

免责声明：小链网不认可本页上的任何内容、准确性、质量、广告、产品或其他材料，也不对其负责。读者应该在采取任何与加密货币相关的行动之前进行自己的研究。对于因使用或依赖上述任何内容、商品或服务而造成或据称造成的任何损害或损失，小链网不直接或间接负责。