与 2022 年相比，以太坊交易费用已近乎为零：NFT 时代使它成为了一个“收费机器”，而那个时代已经结束。

Token Terminal 对数据的追踪显示，从 2017 年 12 月至 2026 年 3 月期间，以太坊的交易费用中位数情况表明，该网络的费用环境已从 2021 至 2022 年 NFT 热潮期间每笔交易超过 25 美元的峰值，降至如今近乎为零的水平，这是任何主要区块链历史中可见的区块链网络经济方面最显著的转变之一。

图表所展示的内容

“代币终端”图表在一张图上涵盖了以太坊八年间的交易手续费中位数数据。从 2017 年 12 月到大约 2020 年 1 月，手续费基本保持在接近零的水平，这表明该网络在技术上是可运行的，但并未受到显著的需求压力。在这两年的整个时间段内，该线条几乎都没有超过基准线。


第一个重要的费用事件大约发生在 2020 年，此时中位费用开始从近乎零的水平逐渐攀升至 1 至 5 美元的区间，因为去中心化金融（DeFi）活动开始在链上产生持续的需求。这一增长趋势在 2021 年持续并加速，因为 NFT 交易量激增，而且每个主要的 DeFi 协议同时吸引了数十亿美元的流动性。

图表上精确标注了这一峰值。在 OpenSea 以 1330 亿美元的估值筹集 3 亿美元资金的那一刻，中位交易费用已超过 25 美元。这一融资轮于 2022 年 1 月完成，标志着 NFT 市场投机的顶峰。当时与以太坊进行交互的每个钱包都在与数千笔其他交易竞争区块空间，而基于拍卖的收费机制将中位费用推高到了让普通用户无法进行简单转账的水平。

从那个峰值开始，费用的下降态势持续但并非一蹴而就。在 2022 年中期之前，费用仍处于高位，随后随着 NFT 交易量的减少以及整个加密货币市场进入熊市阶段，费用大幅下降。图表中稍后还能看到两次较小的费用上涨，一次在 2024 年初达到约 10 美元，另一次在 2024 年后期，均对应着比特币 ETF 上市期间以及随后的另类加密货币时期内链上活动重新活跃的阶段。到 2026 年初，该线已回升至与 NFT 时代开始前大致相同的水平。

数据的实际含义

该费用图表属于需求图表。以太坊的交易费用并非由协议以固定方式设定。它们是由同时争夺同一区块空间的用户数量所决定的。当费用较高时，网络就会拥堵，需求也会十分旺盛。而当费用接近零时，相对于当前需求而言，网络就会有过剩的容量。

2022 年的峰值并非以太坊自身健康状况的体现。这仅仅表明了在单一应用场景中存在一种不可持续的需求。NFT 的铸造和交易引发了大量交易活动，而底层系统却无法高效处理这些交易，从而导致了高昂的交易费用，使得合法用户望而却步，使得整个网络在需要低成本操作的情况下变得完全无法使用。就在这一时刻，OpenSea 的融资轮次既反映了同样的一种投机环境，也是其达到巅峰状态的一个标志。

当前近乎零费率的环境反映了两个同时发生的变化。在每个主要的应用类别中，NFT 的需求都已从峰值回落。包括 Arbitrum、Base、Optimism 和 Polygon 在内的第二层网络吸收了原本会与以太坊基础层区块空间竞争的大量交易量。这两个因素都降低了基础层的费率。这种组合究竟是代表了一个更健康、更具扩展性的以太坊，还是一个经济活动水平更低的以太坊，取决于随着时间的推移，第二层的费用收入如何回流到基础层。

2026 年的背景情况

正如今天早些时候的报道所提及的那样，Hyperliquid 在 24 小时内的手续费收入超过了以太坊、索拉纳和比特币的总和。这一数据点以及“Token Terminal”图表应当放在同一段论述中。以太坊的手续费压缩并非孤立发生的现象。这是由于竞争链和特定应用网络捕获了原本会流向以太坊基础层的活动所致。2022 年的峰值表明，以太坊是大规模链上经济活动的唯一可行选择。而 2026 年的基准情况则代表着用户和开发者可选择的基础设施选项将大幅增加的市场状况。

以太坊能否通过 Layer 2 活动（通过质押和数据包费用）反馈至基础层，从而重新获得那种交易费用密集度，这是该网络长期价值主张的核心经济问题。该图表并未解答这一问题。它只是记录了当前环境与四年前使以太坊成为收费机器的环境之间的差距有多大。

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