1.全球比特币卖方流动性已降至127万比特币，为多年来的最低水平。

2.币安保持着约566,000比特币的稳定储备，占活跃市场流动性的45%。
3.目前损失的比特币超过560万枚，这一模式之前与市场触底相吻合。
4.来自CryptoQuant的最新数据显示，比特币的市场结构正在经历明显的供应收缩。比特币：卖方流动性库存（Bitcoin: sell side Liquidity Inventory）追踪在交易所和GBTC等机构平台上出售的比特币，该库存已降至127万比特币，为近年来的最低水平。

这种持续的流动性紧缩表明，鲸鱼和机构持有者继续从交易场所撤出比特币，加强了自我保管和长期积累的趋势。尽管全球下跌，但比特币仍然是一股稳定力量，外汇储备数据显示，比特币约为56.6万比特币，约占全球活跃卖方流动性的45%。



分析师将这种分歧解读为再分配的证据，即流动性离开相互竞争的交易所，但在币安等主要交易所内部进行整合，在价格出现重大定向波动之前，通常会观察到这种情况。

比特币供应损失达到关键阈值

补充的链上数据显示，目前有超过560万比特币处于亏损状态，上一次出现这种情况是在2025年4月的底部，当时比特币的交易价格接近74,500美元。目前的市场价格为98,966美元，与2024年中期的水平相似，在历史上标志着强劲的积累阶段。

展望：下一步行动前的整合

卖方流动性萎缩和供应增加同时出现，表明市场正处于后期调整或盘整阶段。随着可供出售的比特币数量减少，外汇储备企稳，分析师预计波动性将进一步压缩，然后才会出现潜在的大幅向上再积累突破。

随着供应收紧和大持有者继续吸收可用流动性，比特币的结构背景越来越类似于之前的反弹前环境，为市场周期的下一个重大转变奠定了基础。

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